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挑选婚纱照相框必须了解的小知识

2021-03-31 22:26:27
浏览: 105次 来源:【jake】 作者:-=Jake=-
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期权在企业风险管理中的应用(第1部分)>>论文资源库-lunwen.5151doc.com [摘要]在当前金融投资日益升温的经济状态下,需要进行风险管理。通过比较和整理风险产品,本文认为期权具有较强的风险管理适用性,对企业发展具有现实意义。本文选择期权产品作为对象,其目的是使业务管理者认识到期权的含义,同时,通过研究期权理论,可以为企业特别是中小企业提供理论依据。大型企业。本文首先回顾了国内外学者的研究文献,然后介绍了期权的产生和发展以及期权的类型,并分析了公司如何使用期权通过模拟案例来管理资金,并防止融资领域的价格变动。 ,交易所和股票市场。从整个社会市场的整体效用的角度来看,期权的效用证明了期权的优良品质,研究了期权的经济和政治方面,微观和宏观风险对冲效应,分析了期权与保险之间的关系,期权和推测,最后开发出选择方案本文遇到的局限性也提出了改进建议。经过研究,本文得出以下结论:期权可以帮助公司控制预算并避免交易变化引起的风险,期权不仅可以用于单个公司的管理,而且可以对那些降低风险。合理使用将促进企业和社会经济的发展。关键词:期权,期权定价,风险管理,社会收益摘要:较热的发展经济,风险管理比较方法风险管理,论文认为具有实际意义,论文选择了期权主体。它的目的是公司知道了使用过的公司,更像那些小公司。首先,论文回顾了参考书目中提出的例子,讨论了期权风险管理品种如何影响商业案例对社会的影响。还比较了期权定理论文给期权市场的建议。期权可以帮助企业控制风险价格波动。关键词:期权,期权定价,风险管理,社会效应目录一、前言1.期权和博弈10 2.期权和分配10 3.期权和公平交易11 四、限制和对备选方案11(一)中国政策市场12(二)的误解不建议盲目地遵循备选方案12 五、结论12资源来源:13参考文献:13 一、中国当前市场的序言在经济过热时期。

首先,作为国际标准的体现,资金转移主要是通过电子商务进行的,公司越来越依赖相互信用,交换项目和转移也有所增加,从而使资金的使用更加活跃。市场价格越强,投资目标的变化就越灵活。其次,在即将到来的2008年和2010年,中国也将成为奥运会和世博会的举办国,对世界产生重大影响,面对世界经济的挑战,并通过有效的管理和创新来展示该国的整体融合。正确的态度。实力和形象,不仅要花钱来支撑外观,还应合理利用开放国家的商业机会获得利益,或向世界开放市场。此外,中国目前的情况是,投资和融资壁垒逐渐减少,投资过热,房价过热,股票市场过热。银行一再提高准备金率。政府已采取行政措施对经济进行宏观调控。这导致了市场的风险管理。需求和需求驱动着风险管理工具的发展。风险管理,也称为危机管理,是指在具有一定风险的环境中如何最小化风险的管理过程。在本文中,它专门涉及经济风险。管理工具包括远期,期货,掉期和期权。他们主要使用远期交易作为风险管理的对象,这与特定的人或物的通常保险对象不同。其中,期权的独特优势在于,风险管理的效用等于期权的成本,期权持有人没有义务执行期权。这使具有强烈的风险规避倾向的参与者可以选择不承担风险义务的一方,这让他们感到更加安全和安全。

因此,本文选择选项产品作为研究对象。本文的目的不是研究期权规则的详细编制,而是从客观效用和主观利益的角度出发,作为投资管理的指南,指导企业管理者在风险管理中获得实用的参考结论。在研究方法上,本文将通过对期权的简要介绍来比较和总结现有的期权理论,分析期权在企业风险管理中的优势,并向其他人展示期权的良好前景。 二、文献综述从理论研究的角度看,从选择的最初发展到现在,国外研究文献众多且详尽。约翰·赫尔(John Hull)的著作《期权,期货和其他衍生工具》着眼于期权的基础,是非常科学和数学的,它将期权和底层对象以及具有不同方向,时间或行使价格的期权和期权的常见组合结合在一起。该模型和收益率曲线介绍得很清楚,期权交易系统,参与者的不同责任明确,二叉树图和BLACK-SCHOLES期权定价模型既合理又实用。 123下一个友好的提醒:本文来自lunwen.5151doc.com [纸张资源库]感谢原始作者的收集和整理。推断期权价值的方法。在风险管理方面,马菲拉(Gefe Madura)的“国际金融管理”提到了期权对跨国公司的作用,并解释了如何通过预测汇率变化来使用货币期权合约进行投机或对冲。用于业务运营。

当国内期权交易仍处于起步阶段时,理论大多来自推论,使用市场经济核实的可行性不高,并且更多地将重点放在对未来公开市场的预测上。张志强的“期权理论与公司融资”将期权定义为客观期权,自古以来就已普遍存在。 “许多人愿意进入前景广阔或机会很多的地区。这实际上是人们积极使用期权。当投资和回报相同时,人们更愿意选择具有一定程度灵活性的项目。原因是这种灵活性本身就是一种选择,而这种选择当然是有价值的。” [张志强,《期权理论与公司融资》,中国出版社200年,赵树栋的《期货投资与期权》研究风险调整折现率。 “在假定风险中立的情况下,风险中立的投资者对风险的态度没有差异。因此,看涨期权和风险调整后的折现率是无风险利率。规避风险的持有人需要有风险的商品或资产。相对较高的风险回报。”这种观点清楚地解释了为什么风险对于不同的人而言等于不同的成本,下面将进行详细分析,当前的大多数研究仍集中在分析特定步骤上,尽管不累积步骤就不可能达到千里之外,本文认为,金融衍生产品不仅与自己的规则有关澳洲幸运10开奖结果 ,而且还使企业经营者了解期权的收益爱游戏体育网页版 ,他们有必要让领导者了解期权对社会的影响。法律和法规也将得到更大的重视,期权市场将尽快被引入,在实战中集思广益将促进产品本身的进步,这都是希望以长远目标促进期权的发展。

因此,除了使用模拟数据和理论来讨论使用期权的公司的具体运营外,本文还将从更宏观的角度考虑风险管理的社会影响。 三、分析期权在企业风险管理中的优势(一)期权的发展见证了十七世纪荷兰的郁金香热潮,加上人为的投机活动,导致郁金香价格迅速上涨,不确定性和较大的波动在价格战中,提早买卖交易被广泛推广,这有效地降低了当时郁金香交易员和种植者的风险,并使人们意识到期权的价值。1973年4月26日,芝加哥交易所期权交易所(CBOE)正式宣布,此后期权合约走上了标准化之路,CBOE还开发了引入期权清算所的方法,使合同双方可以通过与中间环节,并可以进行套期交易,从而改善市场。随着股票期权的巨大成功,芝加哥交易所扩展了期权各种商品和金融产品。国库券,股票指数,利率,外汇,农作物期货和期权几乎无处不在,作为金融衍生产品。如果金融产品是实物商品,则是生产交易产生的变量,则期权可以说是取决于变量的变量。如今,期权市场遍及全球,如欧洲期货交易所,伦敦国际金融期货和期权交易所,香港证券交易所,韩国期货交易所等,具有很大的影响力。关于期权理论的研究已经很熟练,学术著作也相当深入和详尽。

期权合约的交易量每天都在增加,多次超过期货合约的交易量。 1995年,郑州商品交易所成为国际期权市场协会的会员,标志着中国期权市场发展的正式开始。经过十多年的努力,研究人员已从理论计算发展为模拟交易,培养了许多交易人才,并将期权的概念传达给了更多的投资者。已经提出并建立了适应中国特色的期权市场体系,并对其进行了不断修订。这些非专业的金融产品研究人员,当他们开始热闹地讨论外汇波动,银行存款准备金率的上升和下降以及烛台图的趋势时,当他们担心这些小变化对巨大的经济影响的细节时, 。当时,很少听到“期权”一词。尽管中国没有正式的期权交易所,但一些特殊的副产品已出现在股票市场上,即股票认购权证或认沽权证,通常由公司以股票股息的形式分配给股东。此后,如果条件允许,可以在交易所上独立交易流通权证。不幸的是,无数的股东不了解认股权证的作用,无法及早处置它们。他们可能会失去持有股票的风险。在招商银行的投资业务中,外汇期权已经开放。中国银行还推出了“期权宝藏”,以向客户出售期权,帮助客户保持中,外币或远期货币的价值,以吸引存款。可转换债券的使用更加成熟。持有人拥有在有利时机将债券转换为股票的“权利”。债券的相对较低的利率和有限的转换期等同于期权金和期权行权期。转换后的债券和股票的数量之比的设置类似于期权的行使价。

当前的国内投资环境和个人声誉状况不足以支持卖空交易。除了作为副产品被双方用作风险管理工具外,期权仍然是交易所的做市炒作。选项的局限性,选项的灵活性也受到了损害。但是,可以相信,在不久的将来,当期货法和其他相关法律颁布时,期权产品将像股票的外观一样上市,这将给中国各个市场带来巨大的波动。那时,无论是被投资者推高还是落下,还是他们都可以事先做好准备,采取积极措施面对这场战斗,并成为市场的潮流引领者。至少这将暂时成为成功或失败的关键。 (二)期权的含义是什么?许多人会将它们与期货混淆。的确,有效期,行使价,合约价格和标的物似乎与期货相同。实际上,期权更灵活,更灵活。更可组合的是,期权可以成为期货期权。从字面上看,期权是期限和期权的组合,期限代表到期日和现在之间的时间差,以及未知的不确定性。期权是到期日在该时间点,美式期权的执行时间包括到期日之前的整个时间段,时间差意味着现金具有时间价值,在对期权进行估值和收益时需要考虑该现金价值计算投资,支付的价格,期货的权利和义务相等,假设不存在套期保值和清算,则持有合同的双方将很快履行b的义务。互相买卖,并在到期前随市场价格波动。为了防止违约期权风险的管理 论文,很有可能需要追加保证金。作为一家公司,资金被占用,不利于营业额和财务管理。

期权的独特魅力在于期货的分离,这使得双方的权利和义务不平等。期权市场为价格区间和到期日不同的期权提供了期权,这些期权与基础材料的市场价格分开,清算所找到了相应的期权空头方。许多期权方只需要支付期权金,就不需要额外的保证金。如果卖空方出售受保护的期权,则风险很小,期权溢价也可以用作保证金。期权风险所需的保证金主要由未受保护的期权组成。派对熊。 (三)期权分类有两种基本类型的期权,看涨期权和看跌期权。基本操作是购买看涨期权,卖出看涨期权,买入看跌期权和卖出看跌期权。此外,还有也是双重期权,可以被视为具有相同行使价的看涨期权和看跌期权的组合从现金流的角度来看,在欧洲期权中,买入看涨期权可以被视为以成本为代价的多方期货以看涨期权的价格卖出看涨期权可以看作是期货的空头,因为看涨,因此他们都认为他们都认为,在风险概率的影响下,看涨期权的预期市场价格到期日的基础材料高于执行价格鸭脖官网 ,从看涨期权转移的现金流量主要由期望值和行使价之间的差的现值决定,美式期权可以提前执行,因此在期权的到期日,持有人持有的期权可以是实值期权亚博体彩 ,二级期权或自付费用。只有当实值期权合同得到履行时,持有人才会获得正现金流量,价值超额的期权合同的执行会造成损失。

支付股息的股票的期权将受到股价下跌的影响。期权应根据合理预期的股息进行调整。没有股息的股票期权通常只在到期日执行。上一页123下一页友善提醒:感谢原始作者,本文是从lunwen.5151doc.com [论文资源库]收集和整理的。另外,根据期权的不同组合,还可以有很多花式期权,牛市差额,熊市差额,蝶形差额,日历差额,对角线差额,跨骑,跨距等,种类繁多和灵活性。 。 (四)企业对期权的使用研究了期权理论并完善了交易规则。最终目标是在实践中使用期权。本文认为,对于企业而言,主要选择是交易所交易,并且期权合约由期权结算,具有完整性保证,低交易成本,合理的合同选择,标准化的条款和严格的交易流程。如果您花费大量精力来计算和研究期权价格,或者建立非常复杂的投资组合期权,当您第一次进入市场时,通常由于经验不足,错误不会弥补收益,这不符合成本效益原则期权风险的管理 论文,企业应根据自己的业务需求选择适当的期权合约以实现目标。风险管理。“期权理论与公司财务”将市场风险与对公司的影响联系起来,如下表所示[张志强《期权理论与公司法》食金融” P3表1.1华夏出版社表4-1市场风险市场价格不利企业产品市场价格变化方向产品价格相关产品生产销售企业原材料价格下降原材料价格相关原材料消费企业价格上升相关原材料原材料开采和加工公司的劳动力市场工资下降所有公司的资本市场利率上升非金融公司的货币市场汇率上升出口公司的下降进口公司的资本市场证券价格的上升人们不一定会模拟运营中面临的问题和需求下面的企业说明​​了选项及其组合对企业发展和决策帮助的效用。

[Case] K公司成立于1999年,总投资1500万美元,注册资本800万美元。该地点靠近高速公路和码头,距机场仅数十分钟车程,交通便利,运输快捷。公司拥有进口生产线,年产可观,产品质量已通过各种标准体系认证。 K公司的主要业务如下:购买原材料,生产成品,然后直接出售或重新加工。近年来,该产品受到人们的欢迎,并已逐渐广泛用于各个领域。经过艰苦的努力,K 1.实物期权公司总结了几年的经验,并注意到了成本效益分析和预测的重要性。因此,在一次会议上,要求成本控制中心的负责人提高原材料成本的管理水平。负责人的期望是所有成本都可以按标准成本估算的价格购买。他召集下属讨论具体计划。一个项目经理建议使用选项,并根据他自己的工作数据引用了以下示例。到年底,根据历史数据和发展方向,该公司计划在7月份购买50,000吨原材料,但次年年初以当前价格购买的部分除外。原料现货市场价格为950元/吨,可以合理假设assume年年初购买的原料价格相同。根据该公司的预期,原材料的价格将上涨。 K公司决定使用期权来管理价格变动的风险,期权费用被忽略,期权费用的时间价值被暂时忽略。原材料方面,7月份购买看涨期权,执行价格为1000元/吨,每张合约为1吨,期权费为5元/手。

支付5 * 5000 = 25000元的权利金。到第二年7月黑龙江快3 ,原材料的市场价格如下:公司预期的一种可能性是原材料的价格大幅上涨,例如每吨1,050元人民币,公司执行每吨人民币1,000元的看涨期权。以一定价格购买原材料可节省50 * 55,000 = 250,000元。因此,由于使用了选件,总成本减少了22.5万元。可能性二,原材料价格上涨,但仅为每吨1,003元人民币。与市场价格相比,该公司仍愿意行使看涨期权,以每吨1,000元人民币的价格购买原材料,节省成本3 * 5,000 = 150,000。但是,由于支付了期权金,使用期权增加了10,000的总成本。情况三,原材料价格没有高于期权的行使价,即只有1000元/吨甚至更低,这与公司的预期方向相反。例如,900元/吨,公司选择不执行看涨期权,而市场价格购买原材料,期权无效,总成本增加25万。公司的期望价格,即所谓的期望值(EXP),可以通过根据“可能的价格”和“发生的概率”生成随机事件的二维函数并计算其积分来获得。得到。下表如下:表4-2成本比较最终价格1000 10000 1000 1000 1000市场价格900 950 10000 1003 1005 1050 1100期权成本比较0 0 0 0 5 0 5 0 10 5 10 5 10 5 10 5 10 5 10 5 10 5 1005 1050 1100节省差价-5 -5 -5 -5 -2 +45 +95以上数据显示,只有K公司预计7月份原材料价格将升至10005元/吨以上,公司将选择购买此看涨期权,否则,公司他们不愿意花费5元的期权费,或者他们将选择购买执行价格较低的期权合约。

在购买期权的前提下,当市场价格上涨到1000元/吨以上时,将执行期权,从利用价格差补足期权费的增加,到节省期权费。总成本。购买期权的目的是,当市场价格急剧上涨时,K公司还可以按预期价格购买原材料,因此价格变化不会影响年度生产计划并有助于成本控制。即使市场价格下跌,该公司最大的损失还是期权金。公司可以在预算中设置一定范围的资金以避免风险。在讨论中,有人提出异议。市场价格涨跌是正常的。这不是在用公司的钱赌博吗?实际上,随着当今保险意识的增强,如果人们过着安全的生活并认为保险费是浪费钱,那显然是单方面的,选择是相同的。此外,还可以购买看跌期权进行中的期权销售,这保证了反向交易,并且不受生产压力变化和无法交付的影响。

老王


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